Reaksi Pasar Modal Indonesia terhadap Eskalasi Konflik Geopolitik Amerika Serikat, Israel dan Iran: Studi Komparatif Sektor Energi dan Transportasi di Bursa Efek Indonesia Tahun 2026

Abstract

Penelitian ini menganalisis respons pasar modal Indonesia terhadap eskalasi konflik geopolitik Amerika Serikat, Israel, dan Iran dengan membandingkan sektor energi dan transportasi. Eskalasi terjadi pada 28 Februari 2026 dan 2 Maret 2026 ditetapkan sebagai event date karena merupakan hari perdagangan pertama Bursa Efek Indonesia setelah peristiwa. Penelitian menggunakan event study terhadap 32 emiten, terdiri atas 16 emiten sektor energi dan 16 emiten sektor transportasi, dengan event window t−7 sampai t+7 dan estimation period 100 hari perdagangan. Expected return diestimasi menggunakan Market Model. Reaksi pasar diukur melalui Abnormal Return (AR) dan Trading Volume Activity (TVA), sedangkan AAR, CAAR, dan ATVA digunakan untuk menggambarkan pola agregat. Wilcoxon Signed-Rank Test digunakan untuk menguji perbedaan sebelum dan sesudah peristiwa, sedangkan Mann–Whitney U Test digunakan untuk membandingkan kedua sektor. Hasil menunjukkan bahwa pada t0 AAR sektor energi sebesar 0,0654496, sedangkan sektor transportasi sebesar −0,0288464. AR berbeda signifikan sebelum dan sesudah peristiwa pada kedua sektor. TVA berbeda signifikan sebelum dan sesudah peristiwa pada sektor energi, tetapi tidak pada sektor transportasi. Tidak terdapat perbedaan AR antar sektor, sedangkan TVA berbeda signifikan antar sektor. Temuan utama menunjukkan bahwa diferensiasi respons sektoral lebih jelas terlihat pada aktivitas perdagangan daripada abnormal return.